瓜子和坚果都长出来了,恰巧却不能高枕无忧

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©️Capital Detective Original

作者 |小希

零食坚果可能是自去年以来最受欢迎的食品类别之一。从三只松鼠和良品店上市后股价一路走高,到百事可乐收购百草味瓜子 坚果,似乎整个赛道上的所有玩家都在快车道上猛烈推进。

经验丰富的制造商也不甘示弱。 4月8日晚,主营产品烤坚果的洽洽食品(002557.SZ)公布了2021年财报。全年实现营业收入48.370亿元,同比增长15.25%,归属于上市公司股东的净利润为6.040亿元,同比增长增加 39.44%。

良好的业绩数据也引起了资本市场的积极反馈。 4月9日,洽洽食品开盘价​​为每股46.31元,一度涨停。

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洽洽食品(以下简称“洽洽”)由陈贤宝于1998年在安徽创立,品牌名称来源于“茶茶坞”的谐音。因为产品主打“熟瓜子”的概念,所以改为“在水边”。呸呸”。

2011年,洽洽在深圳证券交易所上市。是目前休闲零食行业第一家注册A股的公司。又名盐津店、三只松鼠、良品店、想念你、来一分。 “公司。

但作为“老大哥”的洽洽目前市值249亿元,已经被去年上市后市值飙升至289亿的三只松鼠超越。还有一家今年成功上云的好品店。 221亿市值紧随其后。

面对互联网品牌驱动的日益激烈的市场,洽洽在其亮眼的营收数据下不乏挑战。

收入大幅增长,葵花籽和坚果成倍增长

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首先我们来拆解一下洽洽年报中的具体表现。

从这份年报来看,洽洽2021年的增长确实喜人。财报数据显示,洽洽2021年营业收入为48.370亿元,同比增长15.25%。收入持续增长,连续两年实现两位数增长。同时,利润增长更为突出。归属于上市公司股东的净利润从2021年的4.3亿上升到6.0亿,同比增长近40%,也是两年来的高速增长增长。 3年复合增长率达到11.3%。

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还值得一提的是,洽洽的毛利率和净利润率也呈现上升趋势,而营收则实现了较快的增长。 2021年,洽洽毛利率升至33.26%,同比增长2%;净利润率达到12.48%,也比去年增长了近2%。

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具体业务方面,洽洽的主营业务葵花籽和坚果表现良好。值得注意的是,战略重心明显开始向坚果倾斜,其在营收中的占比逐年提升。

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从具体数字可以看出,葵花籽业务仍是核心业务。 2021年销售额将增长17.5%至33.02亿,占总收入的68.27。 %。恰洽在财报中提到,葵花籽业务的高增速主要得益于经典产品与新品的良好结合:经典红包等传统瓜子实现了10%以上的销售额增长;蓝包系列瓜子继续拓展渠道,重点在部分市场推广,实现含税销售额约9亿元;新型海盐味蓝袋系列瓜子年销售额达5000万元(含税)。

但可以看出葵花籽业务占比在下降:营收占比从2021年的72.17%下降到2021年的68.27%;从趋势来看,改善收入结构、多元化收入来源的方向更为明显。

“天天坚果小黄包”业务是一个被寄予厚望的新品类。坚果也是洽洽增长最快的业务。 2021年将收获8.50亿的销售额,占总收入的17.。 @06%。从2021年到2021年,坚果的销售额将分别为1.070亿、2.470亿、5.020亿,它们的收入份额将分别为3.07%、6.86%、11.97%,可以看出近三年坚果占总量的比例有明显提升。

洽洽食品在年报中也预测,2021年小黄袋日用坚果品类毛利率可提升1%-3%,即预期毛利率将达到30%,销售目标有望达到13亿。

还值得一提的是,从渠道来看,洽洽的海外和线上销量都有明显提升。 2021年7月,海外泰国工厂正式投产,整体营收增长34.3%;电商收入4.840亿,同比增长72.67%,占总收入10.的01%。

坚果市场的红海战

洽洽整体财报不错,但除了财报,零食行业长期以来一直是竞争激烈的红海市场。

据商务部数据,休闲食品行业总产值由2006年的4240.360亿元增长到2021年的22156.40亿元,同比增长427.5 @51%。预计2021年零食行业总产值将接近3万亿元。休闲食品行业门槛低,参与者众多,无差异化壁垒,价格相近,休闲食品行业整体毛利率较低。

根据国盛证券的报告,瓜种业已形成稳定的竞争格局。 2021年洽洽在包装瓜种行业市场占有率高达41%,远超金戈(11%)、正林(10%)等品牌。

但对于洽洽来说,下一个业务增长点可能不再是瓜子,而是近年来备受关注的坚果产业。与瓜子领域相比,坚果行业集中度较低,提升空间较大,尤其是日用坚果这一热门子品类尚处于发展初期,竞争格局仍相对多变。

洽洽从2021年开始大力推广“天天坚果”业务,显然对这项业务寄予厚望。恰奇食品副总裁王斌曾表示:“天天坚果是一个有场景的产品。现在很多年轻人喜欢在酸奶里加坚果,就像国外消费者的早餐加沙拉加坚果一样。”

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但是,根据前瞻产业研究院的数据,2021年洽洽食品在天天坚果中的市场份额为15.8%,远低于卧龙天天坚果的30.8%。

从目前来看,在产品方面,恰巧在日常坚果品类中并没有表现出明显的优势。有网友在评价中表示,洽洽天天坚果的价格虽然便宜,但里面只有六种干果。与百草味的八种干果和三只松鼠的九种干果相比,在性价比上略逊一筹。 .

然而,在这一类别中,品牌现在使用价格战和营销策略来建立品牌形象。例如,良品店近两年在营销上非常活跃。找到了吴亦凡、迪丽热巴等“顶级”代言人。在《欢乐颂2》、《精英律师》等热门电视剧中也频频出现。

洽洽也不甘落后。公开资料显示,洽洽在2021年开展了一系列活动,举办小黄袋日常坚果全球新品发布会,重点推广“掌握关键保鲜技术”,并与分众传媒合作,在全国15个城市投放广告。这是提高品牌知名度的一种努力。然而,这也意味着更高的市场成本投入可能会侵蚀利润空间。

短期来看,面对强大的对手,市场投资必不可少,尤其是在后来者迅速抢占先机的情况下:此前,良品铺子和三只松鼠先后公布了对2021年的业绩预期。三松鼠(300783.SZ)预计营收101.940亿元,良品铺(603719.SH)2021年营业收入72.40亿至79.60亿元,此外,根据今年2月我想你和百事可乐的股权转让公告数据,百草味2021年预计营收50.230亿元。单从营收来看,互联网零食三巨头已经冲到了更高的位置。

坚果市场逐渐走向下半场竞争。小公司会被踢出去,大公司之间的攻势会加剧。今年2月瓜子 坚果,洽洽管理层在与投资者的交流中提到,2021年,洽洽食品线下坚果市场份额排名第一,线上市场份额排名第三至第四。上海市场仍将面临激烈的价格战。

面临诸多挑战,零食品牌要想突围,必须在新品开发和用户运营上多下功夫。